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Capítulo 20. Aplicações de Opções e Finanças Empresariais

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford Grupo A PDF Criptografado

20

Aplicações de Opções e

Finanças Empresariais

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

◗ Compreender a terminologia básica das opções

◗ Familiarizar-se com a Fórmula de

Precificação de Opções de Black-Scholes

◗ Explicar a diferença entre opções de compra e de venda, como elas realizam payoff, e o lucro obtido por deter cada uma delas até o vencimento

◗ Descrever a relação que tem que ser válida entre os preços de opções de compra e de venda das mesmas ações

◗ Analisar os fatores que afetam os preços das opções

notação

PV

valor presente

Div

dividendo

◗ Demonstrar como as opções são aplicáveis em finanças empresariais

NPV

valor presente líquido

ENTREVISTA COM

E NTREVISTA COM

Dan Ross, Simon-Kucher & Partners

Como diretor do escritório de consultores globais Simon-Kucher & Partners em Cambridge, Massachusetts, Dan Ross ajuda seus clientes do ramo farmacêutico e de biotecnologia a avaliar o valor de medicamentos potenciais durante sua etapa inicial de desenvolvimento, na qual há altos riscos envolvidos. “Como o ativo – neste caso um medicamento que pode não chegar ao mercado antes de uma década, se chegar – acarreta muito mais risco de desenvolvimento do que ativos de etapas posteriores, as técnicas tradicionais de avaliação não são suficientes”. Dan, que obteve seu bacharelado pela San Diego State University em 1999 e seu MBA pela Stanford University em 2005, utiliza “a técnica de avaliação mais comum, que reúne a modelagem do fluxo de caixa descontado, análises de transações anteriores e valores comparáveis de ativos (se houver tais valores disponíveis).”

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Capítulo 22. Finanças Empresariais Internacionais

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford Grupo A PDF Criptografado

22

Finanças Empresariais

Internacionais

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

◗ Compreender os mercados de capitais e suas implicações sobre os preços

◗ Mostrar como explorar oportunidades de mercados internacionais segmentados

◗ Determinar como lidar com fluxos de caixa em outras moedas no orçamento de capital

◗ Demonstrar como tratar o risco da taxa de câmbio em sua abordagem do orçamento de capital

◗ Analisar o impacto das alíquotas de impostos de diferentes países sobre as decisões de investimento e o valor da empresa

notação

r$, r€

taxa de juros em dólar e euro

r*FC

custo de capital em moeda estrangeira

S

taxa de câmbio spot

rFC

F

taxa de câmbio a termo de um ano e de T anos

taxa de juros livre de risco em moeda estrangeira

rWACC

custo médio ponderado de capital

CFC

fluxo de caixa em moeda estrangeira

D

valor de mercado da dívida

F

taxa de câmbio a termo

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Capítulo 1. Finanças Empresariais e o Gerente Financeiro

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford Grupo A PDF Criptografado

1

Finanças

Empresariais e o

Gerente Financeiro

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

◗ Captar a importância das informações financeiras tanto em sua vida privada quanto em sua vida empresarial

◗ Compreender as características importantes dos quatro principais tipos de empresa e ver por que a forma corporativa dominou a atividade econômica

◗ Explicar o objetivo do gerente financeiro e o raciocínio por trás deste objetivo, bem como compreender os três principais tipos de decisões tomadas pelo gerente financeiro

◗ Saber como uma corporação é gerenciada e controlada, qual é o lugar do gerente financeiro, e algumas das questões éticas enfrentadas pelos gerentes financeiros

◗ Compreender a importância dos mercados financeiros, tais como os mercados de ações, para uma corporação e o papel do gerente financeiro de atuar como um elo com estes mercados

ENTREVISTA COM

Leslie Tillquist, PA Consulting Group

Leslie Tillquist, que concluiu sua graduação em Administração de Empresas em Finanças e Marketing pela University of

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Capítulo 8. Fundamentos do Orçamento de Capital

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford Grupo A PDF Criptografado

8

Fundamentos do

Orçamento de Capital

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

notação

◗ Identificar os tipos de fluxos de caixa necessários no processo de orçamento de capital

◗ Reconhecer perigos comuns que surgem ao se identificarem os fluxos de caixa livres incrementais de um projeto

◗ Prever lucros incrementais na demonstração de rendimentos de um projeto

◗ Avaliar a sensibilidade do NPV de um projeto a variações em seus pressupostos

◗ Converter lucros previstos em fluxos de caixa livres e calcular o NPV de um projeto

◗ Identificar as opções mais comuns disponíveis aos gerentes em projetos e compreender por que essas opções podem ser valiosas

CapEx desembolsos de capital

NPV

EBIT

lucros antes dos juros e dos impostos

NWCt capital de giro líquido no ano t

FCFt

fluxos de caixa livres no ano t

PV

valor presente

IRR

taxa interna de retorno

r

custo de capital projetado

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Capítulo 12. Determinando o Custo de Capital

Jonathan Berk, Peter DeMarzo, Jarrad Harford Grupo A PDF Criptografado

12

Determinando o

Custo de Capital

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM

notação

◗ Compreender os determinantes do custo de capital geral da empresa.

◗ Aplicar o custo médio ponderado de capital à avaliação de projetos.

◗ Medir os custos da dívida, ações preferenciais e ações ordinárias.

◗ Ajustar o custo de capital pelo risco associado ao projeto.

◗ Calcular o custo de capital geral ou o custo médio ponderado de capital.

◗ Considerar os custos diretos do levantamento de capital externo.

D%

fração da empresa financiada com dívida

Ppfd

preço das ações preferenciais

rD

Div1

dividendo devido em um ano

retorno exigido (custo de capital) da dívida

rE

fração da empresa financiada com ações

retorno exigido (custo de capital) de ações alavancadas

rpfd

fluxo de caixa livre incremental no ano t

retorno exigido (custo de capital) de ações preferenciais

rU

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