A Decisão de Investir - Métodos e Modelos para Avaliação Econômica

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Administrar dinheiro não é fácil. Além das várias opções para aplicação, inúmeras contingências podem ocorrer, e sempre há presente o risco de perda. Por isso, tanto pessoas quanto empresas requerem muitas informações e expertise de análise para um processo decisório que resulte em ações de menor risco. A decisão de investir: métodos e modelos para avaliação econômica é um livro sobre métodos de decisão. O objetivo geral do livro é transmitir, de forma didática e prática, a metodologia de avaliação econômica de projetos de investimentos, apresentando as técnicas utilizadas pelas empresas em suas análises para a tomada de decisão. A obra propicia aos estudantes e profissionais uma apresentação didática das principais práticas de análise e avaliação dos projetos de investimentos. A diferença na qualidade das decisões está exatamente na capacidade de analisar e interpretar os dados recebidos, o que pode resultar em uma posição competitiva mais sustentável.

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Capítulo 1 - O Processo de Avaliação dos Projetos de Investimentos

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O Processo de Avaliação dos

Projetos de Investimentos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. COMPREENDER E PARTICIPAR EFICAZMENTE DO PROCESSO DECISÓRIO DE COMPOSIÇÃO DO PLANO DE INVESTIMENTOS DA EMPRESA.

2. AVALIAR A QUALIDADE DO PROCESSO DE CAPTAÇÃO DAS INFORMAÇÕES PARA AVALIAÇÃO E SUA RELAÇÃO COM

O RISCO DOS PROJETOS DE INVESTIMENTO.

3. COMPREENDER, AVALIAR E ESTRUTURAR UM PROCESSO EFICAZ DE GERÊNCIA DE PROJETO.

4. ELABORAR FLUXOS DE CAIXA DOS PROJETOS DE INVESTIMENTO PARA POSSIBILITAR A AVALIAÇÃO DA ATRATIVIDADE.

5. IDENTIFICAR OS CUSTOS E BENEFÍCIOS, ESPECÍFICOS DE CADA PROJETO, QUE DEVEM SER INCORPORADOS NOS

FLUXOS DE CAIXA.

6. DETERMINAR A TAXA DE DESCONTO QUE DEVE SER CONSIDERADA COMO TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE PARA

A ACEITAÇÃO DE UM PROJETO.

1.1 AS BASES DO PROCESSO DE ALOCAÇÃO DE RECURSOS

Qualquer empresa tem capacidade limitada para levantar recursos e, por isso, deve alocá-los nas melhores alternativas existentes. A qualidade do processo de alocação, ou seja, a qualidade das decisões sobre como e onde aplicar o dinheiro e os demais recursos determina o crescimento futuro sustentável da organização.

 

Capítulo 2 - Problemas Típicos de Matemática Financeira – Modelos Básicos

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Problemas Típicos de Matemática

Financeira – Modelos Básicos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. RESOLVER OS PROBLEMAS DE MATEMÁTICA FINANCEIRA QUE SURGEM NO PROCESSO DE AVALIAÇÃO ECONÔMICA DOS PROJETOS DE INVESTIMENTO.

2. UTILIZAR EFICIENTEMENTE A CALCULADORA HP 12C PARA A SOLUÇÃO DOS PROBLEMAS.

3. CRIAR PLANILHAS ELETRÔNICAS EM MS-EXCEL PARA RESOLVER PROBLEMAS DE MATEMÁTICA FINANCEIRA

COM CARACTERÍSTICAS DE INSTRUMENTOS DE UM PROCESSO DECISÓRIO.

4. UTILIZAR AS FUNÇÕES FINANCEIRAS DE MS-EXCEL PARA A SOLUÇÃO DOS PROBLEMAS.

2.1 CONCEITOS FUNDAMENTAIS

2.1.1 Conceito de Juro

Todos os fatores de produção empregados na economia para a produção de bens e serviços que trarão satisfação às pessoas – trabalho, recursos naturais, capacidade técnica e gerencial, equipamentos e dinheiro – são remunerados cada um de uma forma ligada a sua natureza.

Por exemplo, no caso do trabalho, a forma de remuneração é o salário ou remuneração por contrato. No caso da tecnologia, o pagamento é feito pelo royalty e, no caso da capacidade gerencial e empreendedora, pelo lucro.

 

Capítulo 3 - A Decisão Econômica na Avaliaçãode Projetos – Modelos Básicos

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A Decisão Econômica na Avaliação de Projetos – Modelos Básicos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. APLICAR OS PRINCIPAIS MÉTODOS DE AVALIAÇÃO ECONÔMICA PARA ESTIMAR A ATRATIVIDADE DOS PROJETOS

DE INVESTIMENTO.

2. CONSTRUIR, COM A UTILIZAÇÃO DE PLANILHAS ELETRÔNICAS EM MS-EXCEL, MODELOS PARA AVALIAÇÃO DE

PROJETOS QUE POSSAM CAPTAR E TRATAR AS INFORMAÇÕES RELEVANTES PARA A TOMADA DE DECISÃO.

3. COMPREENDER PROFUNDAMENTE A APLICABILIDADE E AS LIMITAÇÕES DE CADA MÉTODO DE AVALIAÇÃO PARA

SUA APLICAÇÃO ADEQUADA NA PRODUÇÃO DA INFORMAÇÃO REQUERIDA.

4. AVALIAR UM PROJETO DE INVESTIMENTO COM BASE EM MÚLTIPLOS CRITÉRIOS, A PARTIR DE MODELOS ESPECÍFICOS QUE PRODUZEM AS INFORMAÇÕES QUE CAPTURAM OS DIVERSOS ASPECTOS DE ANÁLISE.

5. PREPARAR ANÁLISES E INFORMAÇÕES QUE PROPICIEM CENÁRIOS COMPLETOS PARA A DECISÃO DE ACEITAR

OU REJEITAR UM PROJETO.

3.1 OS FUNDAMENTOS DA DECISÃO ECONÔMICA

 

Capítulo 4 - Modelos de Análise Econômica Aplicados em Decisões Empresariais

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Modelos de Análise Econômica

Aplicados em Decisões

Empresariais

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. APLICAR OS MÉTODOS DE AVALIAÇÃO ECONÔMICA DE PROJETOS PARA A DECISÃO ENTRE ALTERNATIVAS

MUTUAMENTE EXCLUSIVAS, COM NECESSIDADES IGUAIS OU DIFERENTES DE INVESTIMENTOS.

2. AVALIAR ALTERNATIVAS DE INVESTIMENTOS COM VIDAS ÚTEIS DIFERENTES, VALORANDO ADEQUADAMENTE

OS BENEFÍCIOS EXCEDENTES DO PROJETO DE VIDA MAIS LONGA.

3. ANALISAR CORRETAMENTE UM GRUPO DE PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES E INVESTIMENTOS DIFERENTES,

DE FORMA A PROPOR A MELHOR DECISÃO PARA A EMPRESA.

4. CALCULAR O PERFIL DO VPL DE UM PROJETO PARA A HIPÓTESE DE INTERRUPÇÃO ANTECIPADA DE SUA IMPLEMENTAÇÃO.

5. DETERMINAR O PONTO DE EQUILÍBRIO ECONÔMICO DE UM PROJETO, CONSIDERANDO O CUSTO DO CAPITAL

APLICADO.

4.1 INTRODUÇÃO

Nos capítulos anteriores, estudamos as ferramentas necessárias para a análise econômica de projetos de investimento. Agora, vamos aplicar essas ferramentas a diversas situações típicas de decisões de investimento e discutir as formas como podemos adaptar os instrumentos de análise para o tratamento adequado das especificidades dos problemas reais.

 

Capítulo 5 - Modelos de Análise Econômica Aplicados em Decisões de Financiamento de Projetos

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Modelos de Análise Econômica

Aplicados em Decisões de

Financiamento de Projetos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. ANALISAR AS DIVERSAS FONTES DE FINANCIAMENTO PARA UM PROJETO E ESTUDAR OS CUSTOS E BENEFÍCIOS

DE CADA UMA PARA DEFINIR A MAIS ADEQUADA.

2. CALCULAR OS BENEFÍCIOS FISCAIS DE CADA FORMA DE FINANCIAMENTO.

3. CONHECENDO AS CARACTERÍSTICAS DAS VÁRIAS FORMAS DE LEASING, AVALIAR OS BENEFÍCIOS QUE CADA

UMA PODE TRAZER PARA O PROJETO.

4. IDENTIFICAR AS RESTRIÇÕES DE CAPITAL EXISTENTES EM SUA EMPRESA E PROPOR DIRETRIZES PARA CONSIDERÁ-LAS NA DEFINIÇÃO FINAL DA CARTEIRA DE PROJETOS.

5. D ETERMINAR A NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO PARA A COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DE PROJETOS QUE

VIABILIZE A ESTRATÉGIA DA EMPRESA.

5.1 FINANCIAMENTO DO PROJETO

Até o presente momento, não fizemos consideração alguma sobre a origem do dinheiro. No entanto, a maior parte dos projetos recebe algum tipo de financiamento, e essa condição tem que ser tratada na avaliação da viabilidade.

 

Capítulo 6 - Avaliação de Risco em Projetos – Métodos Básicos

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Avaliação de Risco em Projetos –

Métodos Básicos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. IDENTIFICAR OS FATORES DE RISCO DE UM PROJETO DE INVESTIMENTO.

2. QUANTIFICAR AS INCERTEZAS INERENTES AOS PARÂMETROS DO PROJETO PARA AVALIAÇÃO DO RISCO.

3. A PLICAR

O

M ÉTODO

DE

M ONTE C ARLO

PARA QUANTIFICAR O RISCO DO PROJETO EM FUNÇÃO DAS

VARIÁVEIS ATRIBUÍDAS AOS PARÂMETROS.

4. ESTRUTURAR UM MODELO DE QUANTIFICAÇÃO DO RISCO COM A UTILIZAÇÃO DE FUNÇÕES DO MS-EXCEL.

5. REALIZAR ANÁLISES DE SENSIBILIDADE NOS PARÂMETROS DEFINIDORES DO PROJETO.

6. APLICAR CRITÉRIOS DE CLASSIFICAÇÃO DE PROJETOS SOB CONDIÇÕES DE INCERTEZA.

6.1 CONCEITOS DE RISCO

Um elemento presente em todas as decisões e análises de projetos é a incerteza nas estimativas, tanto nos gastos para implantação quanto nos benefícios auferidos. A incerteza aparece porque a maior parte das decisões relativas ao projeto é tomada com base em algum tipo de previsão; além disso, outro fator complicador é a insuficiência de informações.

 

Capítulo 7 - Substituição de Equipamentos

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7

Substituição de Equipamentos

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. REALIZAR AS AVALIAÇÕES ECONÔMICAS NECESSÁRIAS PARA O PROCESSO DECISÓRIO DE SUBSTITUIÇÃO DE

EQUIPAMENTOS.

2. DETERMINAR A VIDA ÓTIMA DE UM EQUIPAMENTO OU UMA INSTALAÇÃO.

3. E SCOLHER

UM HORIZONTE DE PLANEJAMENTO ADEQUADO PARA A AVALIAÇÃO DAS ALTERNATIVAS DE

SUBSTITUIÇÃO.

4. DETERMINAR OS INDICADORES DE CONFIABILIDADE DOS EQUIPAMENTOS QUE INFLUENCIAM OS CUSTOS DE

OPERAÇÃO.

5. AVALIAR A SUBSTITUIÇÃO DO EQUIPAMENTO POR INADEQUAÇÃO ÀS OPERAÇÕES DA EMPRESA.

6. AVALIAR A SUBSTITUIÇÃO POR OBSOLESCÊNCIA OU ENVELHECIMENTO DO EQUIPAMENTO.

7. AVALIAR A SUBSTITUIÇÃO DO EQUIPAMENTO POR DECLÍNIO DE SUA EFICIÊNCIA.

7.1 VISÃO GERAL DO PROBLEMA

Um dos problemas mais clássicos de decisão econômica nas empresas é a escolha do momento certo para substituir um equipamento que está em operação. Dependendo das características principais desses equipamentos, podemos classificar essas decisões em três categorias:

 

Capítulo 8 - Avaliação de Oportunidades em Projetos de Investimento

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Avaliação de Oportunidades em

Projetos de Investimento

OBJETIVOS DO CAPÍTULO

AO TERMINAR O ESTUDO DESTE CAPÍTULO, VOCÊ ESTARÁ CAPACITADO PARA:

1. IDENTIFICAR E AVALIAR AS OPORTUNIDADES DE INVESTIMENTOS ADICIONAIS, CRIADAS PELOS PROJETOS ORA EM

AVALIAÇÃO E QUE NÃO FORAM CONTEMPLADAS PELAS PREVISÕES ATUAIS.

2. INTERPRETAR OS PROJETOS DE INVESTIMENTOS DA EMPRESA COMO OPÇÕES DE AÇÕES, COM AS MESMAS

CARACTERÍSTICAS.

3. E STRUTURAR

ESTRATÉGIAS DE ENGENHARIA FINANCEIRA PARA REDUZIR O RISCO DE UMA CARTEIRA DE

PROJETOS.

4. AVALIAR O VALOR DAS OPÇÕES ANTES DA DATA DE VENCIMENTO PARA QUANTIFICAR O VALOR TOTAL DA

CARTEIRA.

5. A PLICAR

OS MODELOS BINOMIAL E DE

B LACK-S CHOLES

PARA QUANTIFICAR O VALOR DA CARTEIRA DE

INVESTIMENTOS EM ATIVOS.

6. ANALISAR OS PROJETOS DE INVESTIMENTOS COMO OPÇÕES REAIS, DE FORMA A CALCULAR O VALOR DAS

OPORTUNIDADES CRIADAS.

8.1 AS FALHAS NOS MÉTODOS TRADICIONAIS DE AVALIAÇÃO DE

 

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